Résumé
Our two related goals in this paper are the following: Firstly and mainly, we want to examine the effects of major changes in modelling strategy and econometric methodology, over the past twenty years, on estimation of firm-level investment equations using panel data. Secondly, we try to assess whether the differences in the estimated investment equations, as between recent years and ten to twenty years ago in the French and U.S. Manufacturing industries, are 'real' and economically meaningful. Thus our paper consists of a series of comparisons: a simple accelerator-profit specification versus one with error correction, traditional between- and within-firm estimation versus GMM estimation, the investment behavior of French firms versus that of U.S. firms, and investment behavior in recent years versus ten to twenty years ago. Although the important econometric advances of the past twenty years have been far from being as successful as we had hoped for, we do find some significant improvement in the specification, estimation and interpretation of firm investment equations; we also find some real changes in the investment behavior of French and U.S. firms during these twenty years. /// Dans cet article, nous examinons ce que les progrès de la modélisation et des méthodes de l'économétrie des panels au cours des vingt dernières années nous ont appris sur l'estimation des fonctions d'investissement des entreprises. Nous essayons également d'évaluer si les différences dans les estimations que nous trouvons pour les entreprises industrielles françaises et américaines, sur les années récentes et il y a dix à vingt ans, sont "réelles" et économiquement importantes. Notre travail consiste ainsi en plusieurs comparaisons: entre les estimations obtenues à partir de la spécification habituelle de l'accélérateur-profit et une spécification à correction d'erreurs, entre les estimations inter- et intra-entreprises usuelles et les estimations de type GMM, entre celles trouvées pour la France et pour les États-Unis, et pour les années récentes et plus anciennes. Même si les progrès importants en vingt ans des méthodes économétriques sont loin d'avoir eu tous les succès escomptés, nous concluons néanmoins à des avancées significatives en matière de spécification, estimation et interprétation des modèles d'investissement des entreprises; nous observons aussi certains changements réels dans le comportement d'investissement des entreprises françaises et américaines sur les vingts dernières années.