Résumé
Dans cet article, nous étudions les conséquences des recommandations de l’AMF sur la pertinence des résultats non-GAAP (RNG). Ces recommandations imposent aux entreprises divulguant des RNG le respect d’un ensemble de bonnes pratiques, visant à en améliorer la transparence et la comparabilité. À partir d’un échantillon de 441 RNG communiqués entre 2011 et 2017, nous constatons une diminution de la pertinence des RNG suite à l’intervention du régulateur. Dans le même temps, les investisseurs réagissent davantage aux RNG après 2015, lorsque ces indicateurs reflètent une meilleure « qualité » de communication (i.e. conformité aux recommandations de l’AMF). Enfin, nous constatons une diminution de la dispersion des prévisions d’analystes financiers après 2015, ce qui suggère une diminution de l’asymétrie d’information suite à l’intervention de l’AMF.