Résumé
This study examines how private equity financing and business angel financing affect innovation. In this study, we propose a strategic definition of theconcept of innovation in line with firms’ financing requirements. In this way, we try to identify whether certain methods of financing have an impact on innovation. To achieve this, we have set up a database bringing together a sample of firms funded by private equity and business angels in seven European countries. Taking the level of R&D expenditure and the number of patent applications as the measure for innovation, we highlight three main elements. The presence of these investors has a positive impact on the number of patent applications (however not significant for private equity) and a negative impact on the level of R&D expenditure (only significant for private equity). These results tend to indicate that there is no significant difference in the effect of private equity financing and business angel financing on innovation.
Cet article vise à étudier les effets d’un financement par Business Angels et par Capital-Investissement sur l’innovation.Dans cette étude,nous proposons une définition stratégique du concept d’innovation en lien avec le besoin en financement des entreprises.De cette manière, nous tentons d’identifier si certains modes de financement ont un impact sur celle-ci.Pour cela, nous avons constitué une base de données regroupant un ensemble d’entreprises financées par Capital-Investissement et par Business Angels dans sept pays européens. En prenant comme mesure de l’innovation le niveau des dépenses de recherche et développement(R&D)et le nombre de dépôt de brevets, nous mettons en évidence trois éléments principaux.La présence de ces investisseurs a un impact positif sur les dépôts de brevets (toutefois non significatif pour les Capital-Investisseurs) et un impact négatif sur le niveau des dépenses de R&D (significatif uniquement pour les Capital-Investisseurs). Ces résultats tendent à montrer qu’il n’existe pas de différence significative entre l’effet du financement des B.A. et C.I. sur l’innovation des entreprises