Résumé
Cet article s'intéresse à l'investissement dans un actif intangible spécifique : la réputation. Son analyse pour les opérateurs sur les marchés financiers est particulièrement intéressante car elle met en exergue les arbitrages possibles entre des profits à court terme issus d'un avantage informationnel et les gains à long terme générés par la construction d'une bonne réputation. Nous focalisons notre attention sur deux acteurs informationnels majeurs du marché des actions : les auditeurs et les analystes financiers. En théorie, ces acteurs sont incités à développer une bonne réputation, parce qu'ils sont en relation continue avec les investisseurs qui demandent des informations fiables sur les entreprises pour gérer leur portefeuille. Les nombreux scandales financiers des dernières années conduisent cependant à examiner en profondeur les incitations à investir dans la réputation et les freins à cet investissement. Nous discutons également de l'impact des nouvelles régulations de l'audit et de l'analyse financière sur les investissements futurs.